על מה החליט וורן באפט להכפיל את ההימור שלו?

תאגיד ההשקעות ברקשייר האת'וויי, שבבעלות וורן באפט, ממשיך לחזק את אחיזתו בשוק היפני. החברה הגדילה את החזקותיה בחמשת בתי המסחר הגדולים ביפן – מיצובישי (Mitsubishi), איטוצ'ו (Itochu), מארובני (Marubeni), סומיטומו (Sumitomo) ומיטסוי (Mitsui) – והגיעה לאחזקה של 8.5% עד 9.8% בכל אחת מהחברות.

המהלך מגיע שבועות ספורים בלבד לאחר שבאפט ציין במכתבו השנתי למשקיעים כי הוא מרוצה מההשקעות היפניות, וצפוי להגדיל את החזקותיו בהן בהדרגה. ברקשייר האת'וויי, המחזיקה בקופת מזומנים עוצמתית של 334 מיליארד דולר, מתקשה למצוא יעדים חדשים להשקעה בארה"ב, מה שמסביר את הסטת ההון לכיוון השוק היפני.

ברקשייר החלה לרכוש מניות של בתי המסחר היפניים כבר ביולי 2019. באפט שיבח בעבר את החברות הללו, והדגיש את ניהול ההון היעיל שלהן, המבנה העסקי המגוון והמחויבות שלהן לבעלי המניות. במכתב השנתי האחרון למשקיעים, אמר כי ברקשייר קיבלה את אישור החברות להגדיל את החזקותיה מעבר ל-9.9% – סימן מובהק לכך שהמהלך הנוכחי הוא רק שלב נוסף בהתרחבותה בשוק היפני.

בתי המסחר היפניים, הידועים בשם "סוגו שושה", הם קונגלומרטים ענקיים שמתמחים בסחר עולמי, השקעות וניהול שרשראות אספקה. הם ממלאים תפקיד מרכזי בכלכלה היפנית בכך שהם מתווכים בין ספקים ויצרנים, מעורבים בפיתוח עסקי בתחומים שונים – מאנרגיה ומשאבים טבעיים ועד מוצרים פיננסיים וחקלאות.

באפט ידוע כמשקיע שמרני שמתמקד בהשקעות ארוכות טווח, בחברות יציבות ובשווקים מבוססים. הסטת הכסף לכיוון יפן עשויה להצביע על זהירות מוגברת בנוגע לשוק האמריקאי, שנתפס על ידי רבים כיקר מדי.

לראיה, ברקשייר סגרה השנה פוזיציות בשתי קרנות סל (ETF) העוקבות אחר מדד S&P 500 – סימן לכך שבאפט חושש מהערכות יתר בשוק האמריקאי. בשנת 2023, כשהחברה צברה למעלה מ-300 מיליארד דולר במזומן, עלו כבר אז השערות שבאפט סבור שהשוק האמריקאי יקר מדי – אך מאז הוא המשיך לעלות.

למרות ההשקעה המחודשת של באפט, שוקי המניות היפניים נמצאים בירידה מתחילת 2025. מדד ניקיי 225 ירד ביותר מ-6%, בעוד שמדד Topix רשם ירידה של כ-1%. לשם השוואה, בארה"ב מדד S&P 500 איבד כ-4.5% מתחילת השנה.
עם זאת, אסטרטגים כלכליים מעריכים כי המהלך של ברקשייר יכול להוות זריקת עידוד למשקיעים בשוק היפני. לדברי יוגו טסובוי, האסטרטג הראשי של Daiwa Securities, העובדה שבאפט ממשיך להגדיל את ההחזקות שלו ביפן יכולה לספק למשקיעים ביטחון בנוגע לרכישת מניות יפניות, למרות הירידות האחרונות במדד הניקיי.

ג'ומפיי טנאקה, ראש אסטרטגיית ההשקעות ב-Pictet Asset Management Japan, הוסיף כי "הסביבה סביב מניות יפניות אינה חיובית כפי שהייתה בעבר, אך כניסתו של באפט מחזקת את האמון במגזר זה".

ההשקעה של ברקשייר לא הפתיעה את השוק, אך היא עשויה להוות אות חיובי עבור משקיעים שמתלבטים אם להיכנס לשוק היפני בתקופה של חוסר ודאות. יפן היא כלכלה מפותחת ויציבה, ובאפט ידוע ביכולת שלו לזהות הזדמנויות לטווח ארוך.

מצד שני, השווקים היפניים עדיין מושפעים מגורמים חיצוניים כמו סחר עולמי, אינפלציה והמדיניות הכלכלית של ממשל טראמפ, שעלולה לכלול מכסי מגן שיפגעו בצמיחה הכלכלית הגלובלית.

המהלך של וורן באפט מאותת כי למרות ההאטה היחסית בכלכלה היפנית, ברקשייר האת'וויי רואה בשוק היפני יעד השקעה אטרקטיבי. ההשקעה המחודשת של באפט עשויה לעודד משקיעים אחרים להגדיל את חשיפתם למניות היפניות, ולספק דחיפה מחודשת לשוק המקומי.

בעוד השווקים ממשיכים להתמודד עם אי-ודאות כלכלית גלובלית, באפט שוב מוכיח כי הוא מזהה הזדמנויות איפה שאחרים מהססים – ובוחר להגדיל את ההשקעה דווקא כששוק המניות היפני נמצא תחת לחץ.

האם זו החלטה אסטרטגית נבונה? הזמן יגיד, אך כשהמשקיע הגדול בעולם שם את כספו על יפן – שאר השוק בהחלט עוקב בדריכות.